随州刈仓旅行社

1月18日夜盤，滬錫主力合約價(jià)格大漲，最高漲至31.987萬元/噸，價(jià)格創(chuàng)下錫期貨上市以來的新高。展望后市，海外疫情尚未得到有效控制，我國自緬甸進(jìn)口的錫精礦通關(guān)依然需要較長時(shí)間，錫精礦供應(yīng)將繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)。隨著春節(jié)假期的臨近，我國錫需求下降，但是春節(jié)假期后，全國各地將陸續(xù)復(fù)工，光伏產(chǎn)業(yè)受到政策支持，有望繼續(xù)蓬勃發(fā)展，將繼續(xù)拉動錫消費(fèi)。

云南是我國錫資源最豐富的省份，占比達(dá)到29%，其次是湖南、廣西和廣東。從地理位置來看，云南省與緬甸接壤，緬甸是我國錫精礦重要的進(jìn)口國。2021年11月，我國錫精礦進(jìn)口量為11831噸，其中，從緬甸進(jìn)口的錫精礦為7183.7噸，占比達(dá)到60.7%。但是，緬甸疫情控制效果不佳，導(dǎo)致緬甸錫精礦通關(guān)時(shí)間延長至平時(shí)的兩倍，而國內(nèi)精煉錫冶煉企業(yè)也因?yàn)殄a精礦加工費(fèi)偏低，生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致精煉錫供應(yīng)緊張。

國際錫業(yè)協(xié)會(ITA)數(shù)據(jù)顯示，電子產(chǎn)品占焊料用量的83%，17%被銅（銅管、汽車散熱器）、電力（照明線路終端）、工藝品（珠寶、玻璃容器）以及太陽能光伏（光伏焊帶電線）使用。由于全球疫情沒有得到控制，海外諸多國家和地區(qū)現(xiàn)場辦公存在困難，因此3C產(chǎn)品，如電腦、平板電腦、手機(jī)或數(shù)字音頻播放器的消費(fèi)熱度不減，而3C產(chǎn)品必須用到錫焊料，因此疫情的蔓延在一定程度上也提振了錫消費(fèi)。除了3C產(chǎn)品，光伏產(chǎn)業(yè)在我國碳中和、碳達(dá)峰目標(biāo)的影響下也再度蓬勃發(fā)展。據(jù)國際錫業(yè)協(xié)會（ITA）的測算，1GW光伏可以消耗75噸錫。根據(jù)未來智庫預(yù)測，2021年，我國戶用裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到20GW。今明兩年光伏產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)蓬勃發(fā)展，將拉動錫消費(fèi)。

出口方面，2021年1-11月，我國精煉錫出口量為13883.63噸，為近6年同期最高水平。2021年，我國精煉錫及合金出口情況非常好，由于海外疫情防控情況不佳，導(dǎo)致全球部分錫生產(chǎn)企業(yè)難以正常開工，而我國疫情控制得當(dāng)，國內(nèi)錫生產(chǎn)企業(yè)開工幾乎不受影響，外貿(mào)訂單上漲刺激了出口。

庫存方面，截至1月14日，倫敦金屬交易所（LME）錫庫存為2150噸，處于近3年來的低位，上期所錫庫存為2751噸，同樣處于近3年來的低位，國內(nèi)外錫庫存偏低，為逼倉造成有利條件。

宏觀方面，美國2022年1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌，目前在95點(diǎn)附近運(yùn)行，但依然處于高位。錫價(jià)受美元指數(shù)影響較小，即使是美聯(lián)儲進(jìn)行加息和縮債，但市場對此已經(jīng)存在預(yù)期，當(dāng)上述兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件結(jié)束后，對錫價(jià)的利空影響也將消弭。

技術(shù)上看，滬錫主連日K線的上行趨勢線依然未被打破。從周線形態(tài)來看，滬錫主連周K線突破上升三角形的上沿。

綜上所述，新冠疫情導(dǎo)致海外錫精礦開工受限，供應(yīng)偏緊。同時(shí)，疫情也使居家辦公成為常態(tài)，刺激了3C產(chǎn)品的消費(fèi)，提升了錫需求。另外，光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展也將刺激錫消費(fèi)?？傮w來看，錫的基本面依然良好，預(yù)計(jì)錫價(jià)將維持漲勢，關(guān)注32萬元/噸一線的壓力。

來源：中國有色金屬報(bào)